高盛预测美联储今年降息三次 若美联储今年降息会发生什么

 高盛预测美联储今年降息三次 若美联储今年降息会发生什么高盛在8月14日发布的研报中预测,美联储将在2025年启动降息周期,全年降息三次、每次25个基点,2026年再降息两次。这一路径将使联邦基准利率从当前的4.25%4.5%降至3%3.25%区间。若预测成真,全球市场将面临系统性重构,其影响远超单一政策调整。

 降息预期的经济逻辑

 高盛此次预测基于近期经济数据的转向:美国7月CPI环比仅上涨0.2%,低于6月的0.3%,其中汽油价格下跌2.2%成为主要拉动力,食品价格也结束连续上涨趋势。更关键的是就业市场降温——57月非农就业数据被大幅下修25.8万人,7月新增岗位仅7.3万,失业率升至4.2%。美国财长贝森特据此公开呼吁美联储在9月直接降息50个基点,并称利率应整体下调150175个基点。这一言论推动市场对9月降息50基点的预期概率从3%飙升至7%,而25基点降息概率已高达93.8%。高盛预测美联储今年降息三次 若美联储今年降息会发生什么

 市场反应的传导链条

 股市分化加剧

 历史表明,降息周期中成长股将显著跑赢价值股。科技板块(如AI、半导体)因融资成本下降和远期估值提升受益,纳指100可能在降息后短期上涨超2%。相反,银行股因净息差收窄承压,花旗、美国银行等跌幅或达4%。防御性板块(如消费品)也可能因资金转向高增长领域而遭抛售。

 债市收益率曲线陡峭化

 降息预期已推动10年期美债收益率从年初4.8%降至4.45%,若政策落地,短端利率(2年期)下行幅度将大于长端,收益率曲线倒挂收窄,预示市场对经济衰退的担忧缓解。高盛预计10年期收益率可能进一步跌向3.8%4.0% 区间。

 加密货币迎来流动性红利

 比 特币对利率敏感度显著提升。2020年降息周期中比 特币上涨500%,此次若美债实际利率从1.8%降至1.2%,机构可能加速配置BTC ETF,潜在资金流入或达500亿美元。以太坊因质押收益优势和DeFi借贷需求复苏,质押率或从23%升至30%。但山寨币面临流动性虹吸,90%的项目可能在资金向主流币集中后归零。高盛预测美联储今年降息三次 若美联储今年降息会发生什么

 全球经济格局的重构

 新兴市场债务压力缓解

 美元走弱将直接降低新兴市场企业偿还1.2万亿美元到期债务的成本。外债/GDP超60%的国家(如土耳其、阿根廷)违约风险下降,资本可能回流东南亚等高增长地区。

 政策分化加剧货币博弈

 美联储降息恰逢欧洲央行年内第七次降息(存款利率至2.25%),而日本央行维持利率不变但下调经济预期。美欧利差收窄可能推动欧元兑美元升破1.10关口,但美元避险属性仍受地缘冲突支撑。人民币汇率或在6.87.0区间波动,资本账户开放政策(如“北向通”扩容)吸引外资流入。

 风险与变数

 通胀反复的威胁

 若核心PCE反弹至2.5%以上(当前为2.6%),美联储可能被迫减少降息次数。尤其住房通胀(租金同比涨4.43%)和能源价格波动(天然气涨6%)仍是隐患。特朗普拟加征的“对等关税”可能推高核心PCE通胀0.30.5个百分点。高盛预测美联储今年降息三次 若美联储今年降息会发生什么

 政治干预央行独立性

 特朗普政府近期施压美联储,甚至威胁撤换主席鲍威尔。财长贝森特公开指导降息幅度,打破传统政策沟通边界。若2026年沃什(Kevin Warsh)等政治亲信接任主席,可能转向“财政主导”政策,加剧长期通胀风险。

 降息已非“是否发生”,而是“以何路径落地”的命题。高盛预测的75基点降幅若兑现,全球资产将经历从“预期定价”到“流动性兑现”的转换——初期股债双涨、美元回落、加密货币爆发;但中期需警惕通胀反弹与政策透支风险。投资者可参考三维配置模型:30%比 特币抗政策风险、25%科技股博成长红利、20%黄金对冲滞胀。随着9月FOMC会议临近,市场波动率指数(VIX)可能突破25.而真正的考验在于:当降息从预期变为现实,资产价格能否摆脱“买预期卖事实”的宿命?