正版魔域下载_魔域官网下载_魔域下载-福建网龙魔域IP在收入上保持稳中有进的增长态势

近日,中银证券发布研究报告,首次覆盖网龙(00777),给予“买入”评级。福建网龙网络公司主营业务涉及游戏和教育两个领域。游戏业务方面,福建网龙魔域IP保持持续长线健康运营,同时,网龙还积极拓展新品类和海外市场。教育业务方面,网龙子公司普米是全球K12互动平板龙头,除硬件外,公司还从软件/平台/服务等多方面打造教育信息化体系,在全球市场以2G/2B模式推进。

福建网龙网络公司成立于1999年,是国家规划布局的重点软件企业、国家文化产业示范基地、国家文化出口重点企业。网龙还是较早入局元宇宙的企业之一,致力于将元宇宙技术与游戏和教育业务相融合。

教育业务——核心产品普米

历经多年打磨,普米现已基本覆盖混合式学习主要场景,成为全球K12互动平板领先者。在疫情的影响之下,线上+线下相互融合的学习模式被广泛应用,加之中国不断推进教育信息化发展进程,促使K12互动平板销量得以快速增长。网龙教育业务收入的主要来源——Promethean,多年保持全球(除中国)K12互动平板市占率第一。公司目前已经基本覆盖了整个混合式学习细分场景,形成了较为完善的教育科技生态系统。

教育业务未来发展策略为:1)全球互动平板设备渗透率和更换需求提升,普米销量持续增长;2)围绕互动设备,开发软件/内容/SAAS服务,集成式提供教育信息化解决方案,以2G项目模式推进。

游戏业务——核心IP《魔域》

福建网龙魔域IP在收入上保持稳中有进的增长态势,同时,游戏业务还积极拓展新品类和海外市场。网龙自研的《魔域》端游自2006 上线至今已长线运营十几年,公司围绕“魔域”IP开发各类衍生游戏、联名产品等。2021 年该旗舰IP 贡献了约89%的游戏业务收入,并持续保持增长;2022年,《魔域》IP推出多部资料片,带动了月活用户数和平均付费玩家数的提升。

新IP 方面,公司已上线二次元《终焉誓约》和三消《Neopets》。未来福建网龙魔域IP还将开发多款衍生新游,同时,网龙还布局有仙侠放置等新品类产品,并针对海外各地区市场重点推出不同的产品。

在实现“教育+游戏”双主业稳步提升的同时,网龙积极把握游戏和教育领域的元宇宙发展机会。网龙早在2016 年便开始涉足虚拟现实相关行业,2022年9月向AR技术头部公司Rokid投资4000万美元,并进行5年独家战略合作。教育业务目前拥有全息远程互动教学、VR沉浸教室等教育产品;游戏业务已上线Neopets元宇宙游戏,并储备了传统亚洲奇幻故事背景的区块链游戏。同时公司已成功自主研发多个AI虚拟人项目,后续网龙将继续将更多元宇宙技术应用于主营业务。

估值

对于网龙的估值,采用分部估值法。游戏业务方面,可比公司2023年PE均值13.99倍,预计2022/23/24年经营性利润19.6/21.4/23.1亿元,对应PE 4.53/4.14/3.83倍。教育业务方面,可比公司2023年PS均值4.18倍,预计2022/23/24年收入45.3/56.2/66.5亿元,对应PS 1.96/1.58/1.33倍。此外由于两大业务有较大差距,且目前基本不存在联动,整体估值应在相加基础上折价。首次覆盖,给予“买入”评级。