在数字微调的背后,IMF将2025年全球经济增长预期提高到3.2%,这是全球经济在贸易保护主义和人工智能投资热浪之间的艰难平衡。
国际货币基金组织(IMF)最新一期《世界经济展望报告》于10月14日发布,将2025年全球经济增长预测提高到3.2%,比今年7月的预测提高0.2个百分点。
这种调整源于美国对关税征收的实际影响和比以前更温和的财务状况。尽管如此,2024年全球经济增长率将从3.3%放缓到2025年的3.2%,并在2026年进一步下降到3.1%。
这种微幅上涨的背后,是全球经济试图在贸易保护主义和人工智能等新技术投资激增之间找到平衡。
温和调整全球经济
据IMF最新预测,2025年全球经济增长率为3.2%,预计2026年将进一步放缓至3.1%。
与今年7月的预期相比,这一预测有所上升,但与政策调整前的预测相比,它继续呈下降趋势。
发达国家和新兴市场之间有明确的增长路径。IMF预测,2025年发达国家将增长约1.5%,而新兴市场和发展中的经济增长率将略高于4%。
这一差异凸显了不同经济体对全球逆风的抵抗力。
报告显示,全球通货膨胀将继续下降,但不同国家的情况不同。美国的通货膨胀率仍然高于目标水平,风险趋于上升,而其他国家的通货膨胀相对温和。
提升背后的多重因素
IMF这次提高全球增长预期并非偶然,而是多重因素共同作用的结果。
主要原因是关税冲击低于预期。IMF首席经济学家古兰沙指出,美国和主要经济体最近达成的贸易协议避免了最严重的关税威胁,几乎没有引起大规模报复。
尽管美国的关税水平仍然处于历史高位,但是与最初的威胁相比已经有所缓解。
企业和家庭的前瞻性行为也在缓冲冲击。面对不利政策的变化,上半年经济增长得到了一定程度的支撑,企业和家庭采取的进口促进策略和提前采购和投资行为。
人工智能投资的激增为全球经济提供了新的动力。古兰沙表示,人工智能投资热潮共同支持全球产出,美元走弱,欧洲和中国的财政刺激措施。
主要经济体表现不同
IMF将2025年的经济增长预期提高到2.0%。这个数字比7月份预期的增长率高1.9%,但仍然低于2024年2.8%。
支持美国增长的因素包括低于预期的关税税率、共和党减税法案带来的财政刺激、更宽松的金融环境和人工智能投资热潮。
由于德国的财政扩张和西班牙的强劲势头,欧元区的前景略有改善,增长预期从1.0%提高到1.2%。
日本的表现尤为突出,增长预测从0.7%大幅上升到1.1%。这种修复主要得益于贸易前端和更强的工资增长。
对中国而言,IMF预计2025年将保持4.8%的增长。古兰沙指出,中国的出口增长带动了经济表现,但是这种情况可能无法持续。
与此同时,他警告说,中国金融稳定的风险正在上升。
风险仍然偏向下降
虽然增长预期有所上升,但IMF报告明确指出,经济前景面临的风险偏向下降。
贸易保护主义仍然是最大的威胁。IMF强调,“贸易保护主义和关税政策的不确定性是当前全球经济增长的主要障碍”。美国关税的急剧上升正成为主导全球不确定性的最重要因素。
古兰沙特别提到,如果美国总统特朗普威胁中国商品征收100%关税,将“对全球经济构成重大风险”。
在IMF模拟的下行风险情况下,如果美国对中国商品征收30%的额外关税,对日本、欧元区和亚洲新兴市场征收10%的额外关税,明年全球经济增长将降低0.3个百分点。
短期因素的消退也是潜在的风险。IMF认为,支持2025年上半年经济活动的临时因素正在消退,这种增长韧性只是“暂时缓冲”,并不反映经济基本面的改善。
关税冲击的负面影响在库存消化和供应链重组完成后会更加明显。
在报告中,IMF呼吁政策制定者通过可信、透明和可持续的政策来恢复信心。
贸易性外交应与宏观经济调整相结合,财政缓冲应重建,央行独立性应得到维护,结构性改革应加倍。
世界经济航船正在不确定的水域运行。3.2%的增长预期不仅是缓解短期冲击的确认,也是对长期结构性问题仍然存在的警示。
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