现货黄金创4年来最大跌幅 现货黄金跌破4200美元日内下跌3.6%

 2025年10月21日,现货黄金市场经历剧烈震荡,单日价格暴跌5%以上,最低触及4083美元/盎司,创下近年来最大单日跌幅。这一暴跌主要是由于投资者高利润结束、地缘政治紧张局势缓解、美元走强、技术超买等多种因素的共同作用。

 金价暴跌的直接诱因

 黄金价格暴跌的直接原因是投资者在高位大规模获利。今年以来,黄金价格上涨约60%,在暴跌前一天创下4381美元/盎司的历史新高,市场积累了大量投机头寸。当价格达到极高水平时,任何边际负面因素都可能导致抛售。独立金属交易员Tai Wong指出,尽管周一的黄金价格仍在逢低买入,但过去一周的高波动性激增发出了谨慎的信号,鼓励了短期利润结束。与此同时,对冲需求的短期削弱也成为压垮黄金价格的另一个关键因素。国际贸易形势表现出乐观迹象,特别是美国总统特朗普对贸易协议的积极表态,缓解了市场对贸易战的担忧。对俄乌冲突可能结束的预期也降低了黄金对避险的吸引力。虽然区域冲突仍在继续,但市场对地缘风险的评估趋于温和。

 美元走强和货币政策预期

 美元指数当日上涨0.312%至98.921.触及6日高点,增加了以美元计价的黄金持有成本。日元大幅走弱是美元走强的主要原因。在日本新首相高市上任后,市场预计其政策可能导致财政宽松和货币政策前景不明。在货币政策方面,市场对美联储降息次数的预期从预期的两次减少到一次,甚至可能推迟到2026年。圣路易斯联储主席的鹰派声明加强了这一预期,导致美国债券实际利率回升,持有黄金的机会成本显著增加。10月FOMC会议纪要显示,美联储在降息方面存在分歧,一些官员声称,只有25个基点降息,而不是50个基点,这进一步削弱了黄金的吸引力。

 技术因素和市场结构的变化

 从技术角度看,黄金之前已经连续8周上涨,相对强弱指数一度突破80.进入超买区间。当价格跌破4200美元的关键心理关口时,触发了程序化交易止损单,形成了“多杀多”的局面。纽约期金主合约在4300美元附近积累的看涨期权失败,做市商被迫对冲空头头寸,加剧了下跌势头。在市场结构方面,由于美国联邦政府持续关闭,商品期货交易委员会每周发布的持仓报告无法及时提供,导致投机者在不知情的情况下,可能在某一方面积累极大的头寸。这种信息真空环境放大了价格波动,使得市场更容易出现剧烈调整。

 机构行为和市场情绪的变化

 机构投资者行为的变化对黄金价格的下跌产生了重大影响。10月21日,对冲基金黄金多头头寸集中平仓,单日清算规模达到47亿美元,占总头寸的15%。世界上最大的黄金ETF(SPDR Gold Trust)头寸从10月18日的1058.66吨急剧下降到1021.45吨,自2020年以来,第三天的减持率创下新高。花旗银行改变了对黄金的看法,称短期内看跌黄金,设定0-3个月的目标价格为4000美元/盎司。这一重要机构观点的变化显著影响了市场情绪。散户投资者也跟风抛售。社交媒体监测显示,“黄金暴跌”话题讨论量激增300%,某黄金交易平台数据显示,10月22日上午散户销售订单占68%。

 金融机构风险控制措施

 鉴于黄金价格的大幅波动,许多金融机构加强了风险控制措施。光大银行宣布,自10月20日起,通过系统调整,逐步终止业务委托关系,调整合同保证金。工业银行、招商银行、中国建设银行等机构也对贵金属业务市场风险发出了明确提示,建议投资者关注市场动态,合理控制头寸。上海黄金交易所提高了多个合同的保证金比例,Au(T+D)标准保证金比例由38%调整为40%,Ag(T+D)合同标准保证金比例由41%提高到43%。这些措施旨在保护投资者远离高杠杆风险,但也降低了市场流动性,可能扩大价格波动。

 未来市场前景及潜在支撑因素

 虽然黄金价格在短期内面临调整压力,但市场上仍存在潜在的支撑因素。盛宝银行大宗商品策略师Olee 香港指出,市场的真正实力往往出现在回调中,在潜在买入的支持下,任何回调都可能有限。世界黄金协会强调,央行购买黄金(平均每月70-80吨)和去美元化趋势仍构成长期支持。KCM交易公司首席市场分析师蒂姆 Waterer认为,只要美联储保持目前的降息路径,黄金价格的任何回调都将被视为一个购买机会。如果美国10月份非农就业数据疲软,美联储降息预计将再次升温,以支持黄金价格。地缘政治风险也可能再次上升,胡塞武装袭击红海商船的升级可能会再次刺激风险规避。

 在创下历史新高后,黄金市场的剧烈回调反映了多种因素的复杂博弈。虽然短期技术是空的,但长期支持因素仍然存在。投资者需要密切关注美国经济数据、美联储政策信号和地缘政治动态,同时关注风险管理,合理看待市场波动。金价在4000美元整数关口可能面临重要考验,这将对市场情绪产生关键影响。

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