中长期美债收益率跌约4个基点 美国10年期基准国债收益率报4.0713%

 美国10年期国债收益率近期下跌约4个基点,报4.0713%,这一变化反映了市场对美国经济前景和货币政策预期的调整。

 经济数据疲软与就业市场信号‌

 美国国债收益率的下跌部分源于疲软的劳动力市场数据。ADP报告显示,截至10月25日的四周内,私营部门平均每周减少11.250个就业岗位,这一数据加剧了市场对经济放缓的担忧。此外,美联储因购买低利率国债导致亏损突破2000亿美元,其资产负债表压力也间接影响了国债市场的供需平衡。

 增长预期与政策博弈‌

 与年初近5%的水平相比,10年期美债收益率显著回落,主要受三大因素驱动:美国经济增长前景放缓、美联储潜在的降息动向,以及市场对美联储长期独立性的担忧。经济增速预期的下调与投资者对政策不确定性的反应共同推动了收益率的走低。

 市场影响与期限溢价‌

 收益率波动对全球资产定价产生连锁反应。期限溢价(反映长期国债风险补偿)的上升是近期收益率波动的主因,其背后涉及通胀风险、经济政策不确定性及国债供需矛盾。外国投资者自2025年3月起持续抛售美债,尤其是4月“对等关税”政策出台后,抛售规模创下近年纪录。

 专家解读与政策意图‌

 分析师指出,避险情绪升温是收益率下跌的推手之一,投资者因经济数据疲软(如服务业PMI下滑)而转向固定收益资产。同时,美国政府更关注10年期美债收益率的调控,以降低巨额债务的利息成本——2024财年联邦利息支出达1.13万亿美元,超过国防预算。

 若通胀持续高于目标或劳动力市场进一步收紧,收益率可能面临上行压力。标准银行预测,10年期美债收益率或将在一年内触及5%。然而,当前市场对美联储降息的预期与经济不确定性仍可能抑制收益率的短期反弹。