全球天然橡胶市场处于紧平衡状态 天然橡胶价格长期低迷的原因有哪些

 全球天然橡胶市场紧密平衡下的价格困境,一方面是东南亚老胶林的老化和减产,另一方面是非洲新兴产区的快速崛起。全球天然橡胶市场正在经历一场无声的变化。

 天然橡胶生产国协会(ANRPC)数据显示,2025年全球天然橡胶产量预计仅增长0.5%,消费量增长1.3%,第五年全球供需缺口持续扩大。

 这种看似紧张的供需关系并没有推动价格上涨。今年6月底,上海期货交易所天然橡胶期货价格跌破1.4万元/吨的关键支撑位。

 供应增长的区域分化

 东南亚作为全球天然橡胶的“心脏地带”,面临着严峻的挑战。15月,泰国产量同比增长2.4%,但对华出口量大幅增长39.69%。

 越南同期产量减少2.3万吨,越南天然橡胶产业面临日益严峻的挑战,投资者难以找到该行业的增长潜力。

 印尼的情况更不乐观,预计2025年产量将下降9.8%。

 橡胶树在东南亚逐渐老化,自2016年达到峰值以来,种植面积几乎没有增长。长期的橡胶价格低迷促使许多印尼橡胶农民转移油棕,产能下降趋势难以逆转。

 非洲科特迪瓦正在成为一股新的市场力量。近六年科特迪瓦产量年均增长约20%,2024年产量为166.2万吨。

 2025年15月,中国从非洲进口的天然橡胶同比增长48%。非洲青壮年橡胶树占比较高,种植面积和单产仍有增长空间。

 中国自身产量也在增长,15月国内天然橡胶产量同比增长21.3%。叠加进口量增长25.3%,国内市场供应充足,形成了供应面的“三重保障”。

 需求不确定性的多重问题

 轮胎行业作为天然橡胶的最大消费领域,约占全球天然橡胶消费的70%。今年上半年,我国轮胎出口量创下新高,15月份充气橡胶轮胎出口量处于近五年同期最高水平。

 繁荣背后隐藏着危机。美国的“平等关税”政策和欧盟对中国轮胎的反倾销调查给今年下半年国际市场需求的稳定性蒙上了阴影。

 高库存与开工率下降形成鲜明对比。6月,山东样本半钢轮胎企业厂内库存同比增长36.9%。

 同期,全钢轮胎和半钢轮胎的开工率分别降至63.47%和73.86%。下游采购谨慎,多按订单补仓,需求传导机制受阻。

 汽车市场表现相对乐观。15月,我国汽车产销同比增长12.7%和10.9%。“以旧换新”政策和新能源汽车下乡活动继续为需求侧提供支撑。

 然而,汽车所有权的增长并不足以抵消出口市场面临的阻力。

 市场结构和政策环境的演变

 全球供应链正面临重建。《零毁林法》计划于2025年12月30日实施,要求出口到欧盟的橡胶不得来自破坏林地。

 泰国、科特迪瓦和其他积极响应该法案的国家可能会增加对欧盟的出口,获得更多的溢价,从而减少对中国的供应。

 中国橡胶产业高度依赖进口的局面仍难以改变。2024年国内天然橡胶自给率长期不足15%。

 80%以上的进口依赖使得国内市场价格高度受到国际市场波动和贸易政策变化的影响。

 工业利润分配极不平衡。今年7月,海南全乳胶理论生产成本为1.372万元/吨,而上海全乳胶主流报价仅为1.44万元/吨。

 云南交割利润仍为负,加工企业仅徘徊在盈亏边缘。

 全球天然橡胶市场的紧平衡和价格低迷似乎是矛盾的,但实际上是供需不匹配和结构问题的外部表现。东南亚产区的停滞和非洲产区的崛起、中国需求的增长和国际市场的障碍共同构成了扭曲的平衡。

 未来半年,市场将密切关注8月关税暂停期结束后贸易流动的变化,以及欧盟《零毁林法》在今年年底正式实施对全球供应链重塑的影响。在这些不确定性尘埃落定之前,天然橡胶价格的弱冲击模式可能很难从根本上逆转。