美国9月失业率升至4.4% 美国劳动力达到1.712亿人的历史新高

 根据美国劳工部近日发布的2025年9月就业数据,失业率环比上升0.1个百分点至4.4%,达到2021年10月至今的最高水平。另一方面,劳动力总量达到1.712亿人的历史新高,呈现出看似不同但内在相关的劳动力市场景象。根据联邦政府暂停而推迟近七周的报告,9月份非农就业人数增加了11.9万人,远高于市场预期的5万人,但7月和8月份的数据被下调了3.3万人。

 失业率上升的主要原因是劳动参与率提高到62.4%,是5月至今的最高水平,9月份劳动力规模增加了47万人。这说明更多的人受到鼓励,重新进入劳动力市场求职。虽然失业率在短期内有所提高,但可能反映了人们对经济前景的信心。分析人士指出,劳动力扩张推动失业率上升不一定是坏事,反而说明劳动力市场有吸引力。

 从就业结构来看,不同行业的表现明显不同。医疗保健行业新增岗位4.3万个,餐饮饮业新增岗位3.7万个,社会救助行业新增岗位1.4万个。同时,交通仓储行业减少2.5万个岗位,联邦政府减少3000个岗位。这种行业差异体现在经济波动阶段,公司的招聘策略趋于谨慎,既不愿意招聘大量新员工,也不愿意大幅减少目前的员工。

 在工资增长方面,9月份员工平均工资环比增长0.2%,低于预期0.3%,同比增长3.8%,略高于前值的3.7%。工资增长的柔和放缓表明劳动力市场紧张局势有所缓解,通胀压力可能得到一定程度的控制。历史数据修订显示,7月份非农新增就业从7.9万人下调至7.2万人,8月份数据从2.2万人下调至0.4万人,延续了今年“持续向下调整”的方式。

 这份就业报告是投资者和政策制定者在联邦政府暂停后获得的第一份官方就业数据,为评估经济健康提供了重要参考。由于政府暂停数据收集中断,劳工部将无法发布10月份的失业率数据,10月份的新非农就业数据将推迟到12月16日和11月份的报告。这意味着美联储将面临12月9日至10日下一次政策会议的不完整数据挑战。

 根据美联储10月份的会议记录,决策者对12月份是否降息存在明显矛盾。根据芝士商务研究所的脸书数据,市场认为美联储在12月份降息25个基点的概率约为42%。这份就业报告中的差异信号可能使美联储的决策更加复杂,新的就业超出了预期,支持鹰派暂停降息的立场,而失业率的上升和工资的放缓为鸽派降息提供了理由。

 其他指标表明,劳动力市场仍存在不确定性。亚马逊和塔吉特等大型企业最近宣布裁员数千人。密歇根大学的一项调查显示,70%以上的家庭预计未来一年失业率将上升。与此同时,截至11月15日,当周首次申请失业救济的人数已降至22万,低于市场预测,这表明雇主仍在保留现有员工。

 美国的劳动力市场正处于一个微妙而稳定的状态。失业率的上升主要是由于劳动力参与率的扩大,而不是由于就业形势的恶化。不同行业的表现分化,工资增长温和,表明劳动力市场正在有序降温。对美联储来说,这一差异提供了双向政策信号,可能会加强其观望地位。随着政府关闭造成的数据缺口的逐渐填补,未来几个月劳动力市场的真正方向将更加明确,为货币政策提供更明确的指导。