信托打破刚兑，投资者如何理性平衡风险与收益？

近日,因个别产品延期引发客户投诉维权,平安信托“爆雷”的消息在网上传得沸沸扬扬。平安信托正积极采取一系列措施处置项目,切实维护投资者权益,回应市场关切。

4月10日,平安信托发布声明称,受房地产市场整体下行影响,近期平安信托福宁615号信托计划宣布延期,对于此次给客户带来的困扰公司深表歉意。目前,平安信托秉承着投资人利益最大化原则,切实履行受托管理职责,正在通过持续跟进标的项目开发销售及资金回笼情况、对回购义务人正荣方提起诉讼、推进信托计划持有的标的股权的转让退出等方式积极推进项目处置。

据悉,该信托产品的底层资产为厦门市海沧区的房地产项目“臻华府”,合作方为正荣地产,由于项目去化进度慢,信托资金无法及时归集,导致该信托计划延期。

个别产品延期,不等于平安信托爆雷。作为信托行业头部企业,平安信托经营一直保持稳健,2023年业绩位居行业前列。平安信托在声明中强调,目前公司整体业绩稳健、经营状况良好。

值得关注的是,在地产行业下行的背景下,房地产信托展期已成为行业普遍现象,频频引发投资者不满。

在业内人士看来,自2022年资管新规正式实施后,打破了资管产品的刚性,与基金、银行理财产品一样,信托产品也非保本金融产品,需回归“卖者尽责、买者自负”的原则,投资者应该打破“刚兑”思维;同时,信托公司受托管理信托产品,更应积极推进项目的处置,切实维护消费者的合法权益。

个别信托产品逾期,并非平安信托“爆雷”

平安信托福宁615号信托计划成立于2021年9月29日,存续期为30个月,信托计划募集资金7.72亿元,以股权的形式投资厦门市荣璐置业有限公司70%股权,从而间接投资厦门联正悦投资有限公司名下的“臻华府”项目。

“臻华府”的开盘时间为2021年12月11日,参考均价为28000元/㎡,该楼盘在厦门海沧销量榜中排行第五,是正荣地产的“品牌好盘”。但受房地产低迷影响,项目去化率仅21%,信托资金无法及时归集,从而导致了本次产品的延期。

2024年3月29日是该信托产品的约定到期日。这一天,平安信托发布公告称,截止公告日,信托计划项下尚无现金回收,按照相关信托文件约定,信托计划延期至信托财产全部变现之日或存续受益人预期信托利益足额分配之日(以先至者为准)止。

公告显示,受房地产市场整体下行及项目开发商之一正荣地产暴雷等因素影响,标的项目去化速度缓慢,目前标的项目无盈余资金及利润向信托计划分配。

自2022年以来,受宏观经济主要指标持续转弱、房地产市场整体下行以及竞品竞争影响,“臻华府”项目销售速度较慢,销售单价也在根据市场情况逐渐下降,销售资金主要用于标的项目的开发建设、偿还开发贷、支付税费等项目运营事项,因此目前没有盈余资金或利润向615信托计划分配。

该信托计划延期后,引发部分投资者投诉维权,在网上引发广泛关注,甚至有自媒体夸大称“平安信托爆雷”,难免引起投资者恐慌。业内人士表示,这只是个别信托产品延期,平安信托整体爆雷的说法实属危言耸听。

作为信托行业头部企业,平安信托的经营一直保持稳健,截至2023年12月末,受托管理资产规模6625.03亿元。

云南信托研发部发布的报告显示,2023年平安信托的营业收入为145.53亿元,全行业排名第一,远超过第二名的上海信托(营收81.41亿元);从净利润来看,2023年全国只有两家信托公司净利润超过40亿元,分别是上海信托(净利润49.52亿元)和平安信托(净利润42.55亿元)。

从净资产指标来看,全行业平均净资产为136.15亿元,平安信托、中信信托、华润信托排名前三,分别为778.38亿元、390.89亿元、286.13亿元。

整体来看,平安信托的经营业绩位列行业前茅,尤其是净资产和营业收入,均排在行业第一。相较于平安信托整体6625亿元的资产管理规模而言,这次出现延期的产品规模比重较低,仅为0.1%。而且,平安信托正在通过一系列措施,积极推进延期项目处置,该项目距离真正“爆雷”也尚远。

信托产品打破刚兑,投资者牢记“风险与收益成正比”

在整个地产行业下行的背景下,房地产信托展期已成为行业普遍现象,由此引发的投资者维权案例不在少数,但归根结底需回归常识,遵循“卖者尽责、买者自负”的原则。

自资管新规2022年正式实施后,银行、保险、信托等金融业的资产管理业务向净值化全面转型,打破刚性保本理财退出市场等成为行业新特点,资产管理行业迎来新格局。

根据资管新规要求,金融机构发行和销售资产管理产品,应当坚持“了解产品”和“了解客户”的经营理念,加强投资者适当性管理,向投资者销售与其风险识别能力和风险承担能力相适应的资产管理产品。同时,金融机构应当加强投资者教育,不断提高投资者的金融知识水平和风险意识,向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念,打破刚性。

近年来,受资本市场、债券市场回调影响,公募基金出现大面积亏损,银行理财产品跌破净值也不在少数,经过前期的投资者教育,基金、银行理财的投资者普遍接受了“卖者尽责、买者自负”的原则。

相比之下,“卖者尽责、买者自负”的原则在信托发展历程中和实践中却有诸多难度。多年来,高收益的信托产品逐步成为许多高净值人群眼中的优质理财工具,但随着近年房地产行业下行,信托违约案例逐渐上升,投资者不满情绪日益发酵,并在网络上发表“鱼龙混杂”言论。

值得注意的是,今年315前夕,3月14日,北京西城区人民法院发布涉金融理财类纠纷审判白皮书。西城法院金融街法庭刘茜倩法官介绍说,在司法实践中,“卖者尽责、买者自负”是金融理财类纠纷损失承担的原则。也就是说,在审理案件时,法院会对金融机构发行、销售、管理理财产品是否勤勉尽责进行审查,如果投资人的损失是市场正常风险,而非金融机构造成,那么投资人就要自行承担了。

回到这次平安信托个别产品违约案例。从平安信托发布的公告中可以看到,平安信托已在采取诸如司法诉讼、股权转让等各种项目处置措施,积极履行受托管理职责,最大限度维护投资者利益。

知情人士表示,目前平安信托方面给出的处置方案大体可分三个层面:首先,平安信托团队正在积极寻求该项目的销售回款。其次,作为受托人,平安信托正采用起诉等法律手段督促正荣地产方面按照合同约定进行项目回购。第三,平安信托也在试图寻找第三方进行信托份额转让。

在业内人士看来,平安信托该产品出现延期,主要是受房地产下行的影响,属于正常的市场波动,平安信托也正积极履行受托管理职责,当前国家正在优化房地产政策促进房地产市场平稳健康发展,相信后续项目得到顺利解决更多只是时间问题。

业内人士进一步表示,投资者也需要调整投资心态,打破“刚兑”思维。这也意味着投资者自负盈亏,任何投资都是有风险的,风险与收益成正比,对超高收益时刻保持警惕;不断提升自身理财水平,理智判断、平衡取舍。