央企电力巨头宣布重组 华电国际大规模并购向新能源进军

央企电力巨头宣布重组 华电国际大规模并购向新能源进军以火电发电为主业的华电国际,通过并购大规模进军新能源。

7月18日晚,华电国际宣布,公司收到控股股东华电集团有限公司(以下简称华电集团)的通知,计划准备与企业相关的资产重组,其股票于7月19日停牌。

该资产重组涉及8家公司的股份,其中许多并购目标的主要业务涉及新能源。此前,华电国际是五大发电集团主要平台中唯一的装机企业。

截至7月18日,华电国际股价报6.08元,最新市值578亿元。一季末有8.3万股东。央企电力巨头宣布重组 华电国际大规模并购向新能源进军

涉及多个新能源资产

根据公告,华电国际计划通过发行普通股和支付现金向三个相关主体购买资产。

其中,华电国际将为华电集团购买华电江苏能源有限公司80%的股份,并向福建华电福瑞能源开发有限公司购买上海华电福新能源有限公司51%、上海华电闵行能源有限公司100%、广州大学城华电新能源有限公司55%、华电福新广州能源有限公司55%、华电福新江门能源有限公司70%、华电福新清远能源有限公司100%。

此外,华电国际还将从中国华电集团发电运营有限公司购买中国华电集团贵港发电有限公司100%的股份。除购买上述资产外,华电国际还将进一步筹集配套资金。

需要提到的是,在上述并购资产中,许多公司的主要业务是新能源。以广州大学城华电新能源有限公司为例,业务范围包括水力发电、生物质能发电、核能发电、火力发电、太阳能发电、沼气发电、潮汐发电、风能发电、地热能发电等。

作为华电集团旗舰上市平台,华电国际此前专注于火电。截至2023年12月底,公司拥有控股装机5845万千瓦,其中煤电4689万千瓦,气电909万千瓦,水电246万千瓦。是五大发电集团主要平台中唯一的装机企业。

在新能源方面,华电国际参与投资华电新能源。截至2023年12月底,华电国际对华电新能源的持股比例为31.03%。央企电力巨头宣布重组 华电国际大规模并购向新能源进军

华电新能源是华电集团唯一的新能源业务平台。其主要业务是开发、投资和运营以风能发电和太阳能发电为主的新能源项目。

该公司目前正在冲刺上海主板IPO,计划筹集300亿元,并于2023年6月15日通过会议。但到目前为止,华电新能还没有提交注册申请。

根据华电新能源招股说明书,截至2022年底,公司拥有控股装机3491万千瓦,其中风电装机2209万千瓦,光伏装机1282万千瓦。如果IPO成功,华电新能源将成为中国最大的新能源发电上市企业。

煤电仍占主导地位

虽然华电国际此次大规模并购关联方新能源资产,但从长远来看,其煤电行业仍将占据主导地位。

虽然华电国际在2021年和2022年连续亏损两年,但进入2023年后,受益于电费上涨和煤炭价格逐渐下跌,这家电力巨头扭亏为盈。央企电力巨头宣布重组 华电国际大规模并购向新能源进军

2023年华电国际实现营收1171.76亿元,同比增长9.45%;实现归母净利45.22亿元,同比增长3789%。

作为最大的收入来源,华电国际发电业务毛利率从2022年的2.32%提高到去年的8.7%,利润率达到83.7亿元。值得注意的是,2023年华电国际燃料成本为754.62亿元,同比下降约8.93%,主要原因是煤炭价格下降。

而这一趋势今年仍在继续。虽然华电国际今年一季度实现收入309.52亿元,同比减少3.21%,但归母净利润达到18.62亿元,同比增长64.21%。

煤电板块长期以来一直有煤价和电费两条博弈主线。

华远证券认为,目前,由于2024年大量省份长期协会电费已经确定,市场博弈的焦点再次转向煤炭价格。由于2023年煤炭和电力利润较低,如果2024年煤炭价格下跌,煤炭和电力供电公司预计将释放更大的利润灵活性。

更需要注意的是,上半年国家能源局发布了《2024年能源工作指导意见》,指出要加强化石能源安全,建立煤炭产能储备体系,提高煤炭供应体系弹性;推进煤炭、煤炭、电力一体化合作,合理配置支持调节性煤炭、电力,加快电力供应压力大省煤炭、电力项目建设,努力尽快投产。

根据该意见,在电力供应和消费双重压力的背景下,火电作为我国的关键能源供应,仍将在推进新电力系统建设中发挥关键作用,辅助服务市场规则的实施也将完善火电的盈利模式。

该意见还提出,退伍军人机组将按需转换为紧急备用电源,这意味着火电机组将在设计寿命结束后继续发挥余热,从而提高火电机组在生命周期内的盈利能力。