预计美联储年内降息100基点 首次降息幅度是多少引发关注

预计美联储年内降息100基点 首次降息幅度是多少引发关注互换市场在美国PPI数据公布后保持稳定,预计美联储今年将降息100个基点。

"美联储传声器"Nick 根据Timiraos的最新一篇文章,美联储主席鲍威尔目前面临着一个艰难的决定:第一次降息是25个基点还是50个基点?

在讨论这个问题之前,我们可以回顾一下最近公布的经济和就业数据,这方面既高兴又担心:本周的CPI报告显示,住房成本的上升削弱了下周降息50个基点的可能性,但周四的另一份报告显示,美联储最喜欢的通胀指数估计8月份的基本价格要柔和得多。与此同时,6月和7月的招聘情况低于最初公布的数据,8月份的就业增长有所改善。

下周的经济预期同样重要:美联储将在下周会议上公布的季度经济预测可能会进一步复杂化这一问题。这些预测将显示官员预计今年将降息多少次。曾担任鲍威尔高级顾问的经济学家福斯特表示,在未来几个月内,降息的频率将比第一次行动的频率重要得多。下周公布的点阵图并不是委员会辩论的最终结果,但对投资者来说可能和降息一样重要,尤其是如果官员选择较小的降息幅度。因为市场预计,如果美联储今年将降息超过100个基点,降息幅度可能会减少预计美联储年内降息100基点 首次降息幅度是多少引发关注

如今,市场上关于下周降息幅度的辩论分为两派,他们似乎有自己的理由支持。

支持美联储首次下降25个基点的原因:1. 如果经济看起来会走弱,那么后续可以增加降息幅度。

美联储通常更喜欢在25个基点的范围内进行调整,因为较小的调整可以给他们更多的时间来研究政策变化的影响。埃斯特·乔治在2011年至2023年担任堪萨斯城联邦储备银行行长,他说:美联储可以说,我们应该在一段时间内保持这种势头,但如果情况看起来更糟,我们也可以在未来采取更强硬的措施。

2. 不会引起通胀反弹

据现任和前任官员称,假设经济基本良好,从小规模降息的原因是。他们表示,从降息50个基点开始,可能会对经济产生更大的担忧,或者市场预测美联储将加快降息步伐,这反过来可能会导致市场反弹,从而增加遏制通货膨胀的难度。预计美联储年内降息100基点 首次降息幅度是多少引发关注

3. 从50个基点开始可能会导致市场对未来行动的“错误”定价

如果下周以50个基点开启降息周期,市场将错误地认为美联储计划在11月和12月的会议上降息。布拉德在上周的一次采访中表示,从2008年到2023年,他担任圣路易斯联邦储备银行行长,这将给人们带来一个预期,即美联储将很快转变为既不刺激也不缓解增长的中性利率水平。考虑到美联储专注于建立广泛的共识,并在选举前面临解释更大降息的考验,从降息25个基点开始是阻力最小的方法。

似乎也有理由支持美联储首次下降50个基点:1. 在失业率上升的情况下,美联储是否仍希望保持严格的立场?

芝加哥联邦储备银行行长古尔斯在上周的一次采访中表示,当通货膨胀率明显接近2%,失业率高于大多数美联储官员的预期水平时,官员们需要考虑他们是否仍然希望在整个降息周期中采取最严格的限制措施。当金融体系对经济前景表现出更多担忧时,负责制定利率的联邦公开市场委员会通常会在2001年初和2007年国际金融危机初期以更大的幅度降息。

2. 通过大量措辞,美联储可以消除市场对其行动过慢的担忧

约翰·霍普金斯大学金融经济中心研究员Faust表示,我也倾向于从50个开始降息。美联储可以通过提供大量措辞来应对投资者对更大幅度降息的焦虑,使其不那么可怕。Faust表示,他认为几名官员预计今年将降息100个基点。如果是这样的话,首先降息25个基点可能会导致一个尴尬的问题:为什么官员应该在今年晚些时候降息更多,而不是一开始就降息50个基点?预计美联储年内降息100基点 首次降息幅度是多少引发关注

3. 假如美联储确实达到了“平衡”,那么以25个基点行动是没有意义的

达德利在2009年至2018年担任纽约联邦储备银行行长时表示,如果通货膨胀和劳动力市场疲软之间的风险真正达到平衡,正如美联储官员所说,美联储应该希望利率更接近中性水平。鉴于所有美联储官员都认为利率低于4%,以25个基点开始降息是没有意义的。从逻辑上讲,他们应该走得更快。此外,上周的就业报告并不特别令人放心,因为失业率自年初以来已经上升了0.5%%。通常,当失业率略有上升时,它通常会继续上升并增加很多。特别是近几个月来,房地产市场一直疲软。尽管建筑业在8月份增加了就业机会,但新房建设的减少表明就业前景可能会出现另一个薄弱因素。