信托理财安全吗(信托安全还是银行理财安全)

2019-2021信托资产暴雷频发

　　截止2021年二季度末我国目前存量信托资产20.6万亿，每月到期兑付在2600-4500不等，每年6月和12月是兑付高峰期一般在6000亿左右，而2021年12月到期兑付金额达到6900多亿，又不知道有多少笔违约事件。

过去十年间，信托被认为是高净值人群的无风险资产，信托“刚兑”几乎是默认的。在2018年4月27日，央行、证监会等4部委联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，明确打破刚性兑付之后，信托“踩雷”、“爆雷”事件愈发成为人们关注的焦点。

在这里整理下近几年信托产品暴雷事件：

01

安信信托：主动管理类信托产品逾期500多亿

作为上交所唯一的上市信托公司安信信托（600816.SH，现已更名为“*ST安信”），近年也是负面缠身，产品大规模陷入逾期、天量的债务窟窿、实控人因涉嫌违法放贷款罪被抓、股价暴跌、业绩连续大亏等，公司面临退市风险。

深陷危机的安信信托也就此引发了信保基金首次风险事件，为此也曾闹上法庭，这起诉讼的背后，涉及的逾期借款金额高达56亿元。

上述公开追债也只是安信信托深陷诉讼泥潭的冰山一角。从2020年6月起，安信信托涉诉案件合计金额逾百亿，多数案件已经被立案，且处于审理阶段。

也有个别涉诉案件达成和解。比如，原告长春农商行6.13亿元涉诉款项已经提出撤诉申请。

02

四川信托：TOT项目的停发后的风险暴露

TOT信托：绕开了信托产品的300万以下自然人投资人不能超过50人的规定，使小额投资者也可以参与信托计划。

从1月开始，四川信托已对投资人认购的产品份额进入登记流程。

引爆这颗大雷的导火索，归咎于四川信托TOT项目的停发后，导致此前被遮盖的隐患由此撕开。

截至去年6月，四川信托涉及的TOT产品续存规模总计超252.57亿元，TOT产品系列达到十几个，产品到期时间主要集中于去年和今年。

03

华信信托：为啥兑付就那么难

自2020年9月24日起，华信信托连续发布多份产品延期兑付公告，涉及的产品数量达27只，截至目前，仅有4只产品按约定兑付。另外有4只信托产品已过兑付日期，但目前仍未发布兑付公告。

中国科技新闻网今年1月曾报道一份与华信信托有关的案件，称华信信托利用76家关联公司倒款855笔。独角金融查询上述案件判决书发现，这起案件涉及的倒款金额达百亿。

暴雷事件频发，这里就不一一列举。据《第一财经日报》统计，2020年全年，集合信托产品共发生310多起违约事件，涉及违约项目金额超过1600亿元。

导致信托产品违约的原因

• 关联交易 典型代表则为新时代信托与华信信托部分产品，其中新时代信托的股东或者关联方的金融公司做股权质押，通过这种手段获取资金。华信信托则被指通过设立多家关联公司进行倒款。
• 资金池+期限错配 川信信托因资金池业务出现了问题。当产品期限错配后资金池则自然形成，而资金池内资金的用途完全失控后，这是爆发风险事件的主要原因之一。资金池主要问题在于，信托公司在募集资金时，未对投资者说明具体资金投向，因此投资者没有办法在投资前了解产品融资方、所投具体项目、风险控制措施等。
• 融资主体违约 这就是明显的踩雷事件，自2018年下半年以来新光集团、康得新、中城建、东方金钰、南京建工产业集团、“海航系”、“渤钢系”、天房集团等国内知名企业，甚至是民企500强均因为资金缺乏而导致信托计划逾期或者是展期。以及最近的新闻洋河股份大量购入信托产品中，成功踩雷恒大、宝能，相关10个信托产品总金额高达13.03亿元，面临很大违约风险。

我们要警惕哪些信托资产呢？

01

警惕假的政信信托

2019年因为房地产信托被严格控制，信托资金转投政信信托，理财经理也会推荐政信信托产品。投资者也认为资金去参与地方建设了，有政府隐性信用和托底，保险系数高，风险较低。最终导致信托资金扎堆政信信托产品。一些鱼龙混杂的项目也打着政信信托的名义募集资金，一定要分清楚“假”城投公司，一般是政府参股（并非控股）的纯粹市场化运营公司，资金也并非对应具体政府项目，由城投公司自己运用，补充流动资金。这种公司即使出风险了，政府也几乎不会管。

然而，“真”的政信信托也并非完全安全。近年来，财政部剑指地方违规举债，表态“打消地方债中央买单和政府兜底幻觉”，地方省级政府也提出了“谁使用、谁偿还”，“绝不为州市县政府债务兜底‘埋单’”。随着金融去杠杆的不断深入，严控地方债务风险成为各地政府的当务之急。致使融资平台公司“借新还旧”套路不再顺畅，债务风险开始逐渐暴露。尤其是欠发达地区的政信类产品爆雷多，如贵州、云南、山西、内蒙古、青海等地。

02

警惕创新型信托产品

看不懂的交易结构和资金路径，不要买。如应收账款投资、股权收益权回购、养老地产投资等，大部分是“壳”，资金真实用途不明。

03

警惕三四线城市的地产项目

未来很长一段时期内，人口将进一步向区域核心城市及城市圈聚集，小城市的房产越发难卖，小城市的开发商日子也会越发难过，因为房地产开发是资金密集型行业，融资能力及现金流是非常重要的。而且在国家严格调控的背景下，小开发商更加难以获得融资，资金越发向头部开发商集中。2019年，从违约事件看，商业地产项目、三四线城市地产项目爆雷多。

如何选择好的信托产品呢？

信托产品的核心是信托公司以投资者资金用于交易对手，交易对手还款作为投资者收益的来源，所以分析具体信托产品时，要把握以下核心：

• 资金用途 资金用途必须具体明确，如购买资产，该资产是否值这么多钱？如发放贷款，贷款资金实际去干什么了？项目建设还是流动资金？

• 还款来源 还款来源越稳定、多元化，信托越安全。一般的还款来源有：营业收入还款、应收账款还款、项目销售还款、股权分红、再融资还款等等。

• 增信措施 主要有集团公司担保、实际控制人担保、土地抵押、在建工程抵押、房产抵押、股权质押等等。投资者要考虑的是，万一发生违约，增信措施的变现能力有多快。

• 融资主体 融资主体是最核心的，投资者要善用企查查等工具，查询该融资主体是否有负面信息、诉讼信息。同时也要找理财经理要一下融资主体的财务资料，仔细看风险揭示条款中融资主体的情况介绍，有疑问要让理财经理解答。

• 信托公司实力 主要考虑股东背景、注册资本、项目历史违约情况。实控人不明的信托公司产品不要买，优先考虑央企信托公司。

下期预告：不同人群如何配置保险，合理利用保险杠杆及功能

完

文内数据大部分来自

官方渠道

各信托公司具体违约金额

不能确定，数据仅供参考